Strukturelle problemer gjør renteøkningene ineffektive, hevder seniorøkonom Rory Fennessy.

Strukturelle problemer gjør renteøkningene ineffektive, hevder seniorøkonom Rory Fennessy. – Norges Banks manglende evne til å få ned kjerneinflasjonen illustrerer utfordringene ved å bruke renten til å dempe en inflasjon som i hovedsak er drevet av forhold på tilbudssiden, skriver seniorøkonom Rory Fennessy i Oxford Economics i en fersk rapport. Fennessy peker på at produktivitetsveksten i Norge har vært «eksepsjonelt svak» de siste årene. – Vi bør vel si med en gang at Norge ikke skiller seg ut på dette området. Alle de avanserte økonomiene har opplevd avtakende produktivitetsvekst, særlig siden den globale finanskrisen, sier Fennessy til E24 på videolink fra London. Men han legger særlig vekt på det i Norge ettersom landet ofte blir fremhevet som en svært produktiv økonomi, noe det fortsatt er. – Dette betyr ikke at hele forestillingen om Norge som en produktiv økonomi er en stor myte eller noe slikt. Det handler mer om å sette det i perspektiv og se på hvordan utviklingen har vært de siste par tiårene, sier han. Hvis man ser på BNP-veksten fordelt på sektor og sammenligner med produktiviteten finner man ingen tydlig sammenheng, forteller Fennessy. – Jeg tror derfor ikke nødvendigvis at dette er et sammensetningsproblem, i den forstand at økonomien bare har beveget seg over i sektorer med lavere produktivitet de siste årene. Jeg tror det er et bredt produktivitetssjokk, hvor svært mange sektorer har slitt.